ZH:神秘的百慕大三角激起了數代人的興趣和想象，我也曾經對此著迷。現在百慕大三角經濟學里也用相同的方式吸引了我的注意，在這里一切事物都會在雷達上消失，在這個黑洞中，理勝和科學被希望、迷信和假裝的權威所取代，就像我自己裝作理解經濟真正的驅動因素一樣。

　　現實生活中的百慕大三角在百慕大到波多黎各到邁阿密之間，百慕大三角經濟學則出現在高估值股票市場到高失業率到低增長之間。就像真實的百慕大三角，百慕大三角經濟學中存在大量幾乎可以解釋一切事物怎么運行的科學證據。

　　但金融市場并不適合好萊塢對不起，美聯儲。

　　這些科學證據既不符合主流銀行業分析，也不符合媒體處理現實和事實的邏輯：但簡單的神秘感就會更有市場！畢竟，這就是很多人放棄接受傳統的科學教育，而選擇學習做軟件和虛擬現實的原因。

　　有個神話說，沉沒的亞特蘭蒂斯處于百慕大三角的中央。

　　而在百慕大三角經濟學里，它已經被重新命名為現代貨幣學理論，這使黑洞理論存在前提假設，以確保原本本質相同的救市配方有一個花哨的名字：印錢，花錢，然后等待，祈禱天氣好轉。

　　然而，百慕大三角經濟學正變得越來越難以相信。

　　我們所有人天真地認為，我們可以在其他人之前退出風險投資。但一個沒有我那么憤世嫉俗的人可能會認為，生活中的一些事情需要經歷，而不是僅僅靠空談。

　　未來走向何方？

　　很久以前，政策制定者們進入了一條政策單行道，轉向是不合法或不可能的。盡管現在的政策已經足以支持經濟，但更重要的問題是接下來怎么辦？

　　如果一個政治科家想創建一個百慕大三角運行原理的簡單模型，第一步行動應該是測試該政策的前提假設是否合理。顯然，沒有什么理論好過它的前提假設。

　　美聯儲版本的前提稼穡是積極地創造財富效應，該效應最終會帶來好的市場情緒和投資回報。成功的風向標是股票市場，但是股市是否真的與財富相關呢？

　　美國股票一直在上漲，但是是否每個人都能從中獲益？顯然不是。股票的所有權幾乎只屬于收入最高的10%的美國人，現在的社會分化比金融危機之前高多了。

　　因此，如果前提假設站不住腳，那么政策制定者將如何處理失敗呢？改變航向？絕不！這比對他們人身的褻瀆更難以接受！單行道意味著汽車只能一條道走到黑。

　　選擇權是對民主和資本主義體系來說的，而在危機并不存在。在危機中，我們需要有遠見的偉大領導來指引我們對不起，政客們和中央銀行家們他們非凡的洞見將引導我們安全抵達家鄉陽光普照的海灘。

　　然而，政策制定者們的反應是要推出更多寬松。4月4日日本將QE無限釋放，但在這個月里，日本國債收益率連續走高，而不是下跌。

　　雖然國債收益率曲線變陡峭，通脹預期仍然平坦，但日經指數和美元對日元匯率持續走高。這是政策成功嗎？是的，除了他們希望影響的那個領域：收益率和收益率曲線。

　　另一方面，這一政策需要取得的效果是，股票市場的上漲需要持續超過日本國債價格的下滑。日本地名退休基金管理著超過1萬億美元的資金，他們是如何進行投資的呢？其中65%投向日本國債，少于11%投向股票市場。

　　因為日債價格下跌了2%，而日股上漲了40%。所以6500億*-2%=-130億；1100億*40%=480億；480-130=350億。目前的成績是凈收益350億美元。

　　但是，如果日經指數未來下跌10%，那么維持退休基金投資收益不變的新國債均衡價格就是138.5日元。如下圖所示，大寬松以后，日債價格正在跳躍勝下跌，看來跌破138.5日元并不是不可能的。

　　這一價格將讓日本的情況變得不太寬裕，并且這會使負債已經占GDP規模240%的日本地名負擔進一步增加。一些領頭的宏觀基金經理認為，日本離崩潰不過12-18個月。或許日本應該對它想要的東西保持謹慎。我對日本的結論是：

　　日本的情況非黑非白，而是一個持續漸進的過程。日本政治改革的進程出了名的慢，從現在開始的未來一年里，什么都不會改變。