金銀島訊（市場分析師：王璞）：

　　甲醇高進口量的前世今生

　　導語：2016年甲醇進口量大幅上漲已逐步為業者所接受，甲醇的單月進口量從去年的40-50萬噸增長至現如今的80-90萬噸附近，漲幅近100%，且后期伊朗、美國的產能仍呈現大幅增加之勢，其中伊朗一套年產230萬噸裝置計劃投產，美國亦與國內下游、貿易商簽訂后期購銷合同……今天小編為您詳細分析下甲醇高進口量的前世今生，并對四季度的甲醇進口量做一個預測。

　　2016年國內甲醇市場整體呈現震蕩上行之勢，而港口市場整體漲幅遜色于內地市場，多在1800-1900元/噸區間震蕩，究其原因，則是今年的高進口量抑制了港口甲醇市場的整體漲幅。而這種高進口量是怎么形成的呢？這種高進口量是否具有持續勝呢？

　　前世：國內外格局轉換，產銷相互轉換

　　1、內地貨銷往港口份額減少，港口貨源另辟新徑

　　2015年年底至2016年年初，陜西榆林、中煤蒙大兩套各60萬噸烯烴裝置如期投產，相比于其他的CTO裝置而言，上述兩套烯烴裝置無配套甲醇裝置，其年需原料甲醇360萬噸全部外采，一時間西北地區供需平衡向需求面急速傾斜，西北地區迎來"黃金"一季度，價格反彈之快、漲幅之大令人咋舌，同時西北地區前期經天津港下水至港口的甲醇量大幅減少，港口內地貨到港量降幅明顯。

　　另一方面，作為另一主要內地貨供應區的西南貨物，自2015年天然氣價改之后，其生產成本依舊居于高端，氣制甲醇整體不占優勢，加之2015年年底的價格大幅走跌，部分氣頭裝置停車檢修，以降低虧損，從而導致個港口內地貨到港量進一步減少。

　　上述兩條主要內地貨到港量在2015年年底至20166年上半年被大幅縮減，而基于年內PP、PE等產品的走高，港口烯烴裝置整體盈利勝趨于高端，故導致了港口地區不得不將采購方向轉向日益龐大的外盤市場。

　　2、國際格局轉換，美國角色轉換

　　2015年對于美國甲醇市場而言，是甲醇產能急劇釋放的一年，區內的甲醇總產能由240萬噸增長至580萬噸，漲幅高達140%。同時，美國市場一直以來是以進口國的角色呈現在人們眼前，而隨著美國產能的集中釋放，美國的進口量逐步減少，其中2016年上半年進口量從216萬噸降至140萬噸，并且在進口量減少的同時，擠壓了前期銷往北美市場的南美洲貨物，諸如特立尼達和多巴哥、委內瑞拉等地貨物。而2016年伴隨著美國地區需求面的平淡表現，其國內的甲醇量開始向外出口，而作為國際甲醇需求量增速最大的中國而言，無疑是最好的出口地。除去美洲地區甲醇增量外，阿曼、新西蘭亦整體增幅明顯，故進一步造就了甲醇的高進口量。

　　時間

　　企業名稱

　　產能

　　備注

　　2015年之前

　　OCI

　　75

　　利安德巴塞爾

　　78

　　潘帕燃料有限公司

　　6.5

　　Eastman

　　19.5

　　美聯石化MILLENNIUM

　　60

　　Praxair

　　4.5

　　2015年投產

　　OCI

　　16.25

　　一季度擴能

　　Methanex

　　200

　　兩套裝置

　　塞拉尼斯和三井合資

　　130

　　表1：美國甲醇裝置列表

　　數據來源：金銀島

　　今生：需求端強勢，甲醇進口量屢創新高

　　1.下游產品"給力"支撐，甲醇需求"棒棒噠"

　　2016年上半年國內商品市場迎來難得的大范圍走高，正如同去年的股市一般，商品市場的"春天"也來了，雖然這背后有一定政策、游資、期貨等金融衍生品的影子，但我們不能否認價格的走高，而在商品市場尤為顯眼的是螺紋鋼、菜粕以及PP，其中前兩個商品的期貨單日成交量一度創歷史新高，PP更是引發了市場上的"逼倉"言論，而PP的表現正是與甲醇產品息息相關。眾所周知，目前甲醇的主要下游為甲醇制烯烴，占據甲醇總需求量的45%左右，而甲醇制烯烴的主要產品為PP、PE以及其他精細化工產品。隨著PP期現貨價格的走高，原料端甲醇整體漲幅相對有限，進而促進了烯烴企業的利潤上漲。曾有市場人士計算過上半年烯烴企業的利潤，一噸的利潤甚至高達上千元，而伴隨著烯烴企業利潤的豐富，帶來的進一步表現是烯烴企業的高負荷運轉，多數時段處于滿負荷運轉，甚至處于超負荷運轉。而在烯烴企業的"給力"表現下，針對于港口地區烯烴企業近480萬噸的甲醇需求顯得更加的突出。

　　2.單月進口屢創記錄，流向分布耐人尋味